您当前的位置: 首页 > 健康

烟台万华600309MDI价格决定后期盈

2019-01-02 21:40:51

烟台万华(600309):MDI价格决定后期盈利

烟台万华 600309 基础化工业

公司2012年三季度实现EPS0.32元公司三季度实现净利润6.65亿元,同比增长23.0%,环比增长22.7%。公司三季度销售收入同比增长17.3%,主要是由于三季度MDI价格上涨所致。

三季度公司MDI盈利能力上行明显亚洲地区部分MDI装置由于原料供应不足等原因开工不足,我国MDI进口量由于政治事件有所下滑,导致市场MDI供应紧张。三季度MDI价格上涨幅度较大,MDI与主要原材料苯胺的价差同比和环比也都出现较大上行。从毛利率看,公司三季度毛利率环比上升2.9个百分点。

预计MDI价格短期下行压力有限供应角度看,韩国巴斯夫装置恢复运行,日本NPU的20万吨装置即将结束检修,但公司的20万吨产能已进入检修状态,我们预计仍会有其他装置陆续进入检修,MDI产能供应方面变化应该不大。我们认为近期日韩MDI资源集中到港是供应压力上升的主要原因。需求方面,纯MDI下游浆料、氨纶等行业开工未出现明显下行,但北方管道施工期的结束或使聚合MDI需求短期有所下降。综合分析,我们认为MDI的中长期供需情况并未发生明显改善,近期的价格下跌更多是短期供应因素所致,在供应商市场策略不发生变化的前提下,MDI下行压力应该不大。

估值:维持盈利预测和"买入"评级我们给予公司2012年EPS15倍市盈率(参考行业可比公司)得到目标价16.2元。

养森瘦瘦包
养殖护栏网
尼龙输送带
推荐阅读
图文聚焦